[IB토마토 박예진 기자] 정밀화학 기업 아이티켐이 코스닥 상장에 도전한다. 조달한 자금은 의약품 전용 생산 시설 추가 구축과 원재료 등 관련 매입 대금을 충당하는 데 사용할 계획이다.

 

 

 

아이티켐은 지난 2005년 설립된 이후, 합성기술을 기반으로 한 의약품(API·중간체), 디스플레이(OLED) 등 전자재료 분야에서 글로벌 고객사들의 요구에 맞춘 정밀화학제품을 공급해왔다. 앞서 아이티켐은 원료의약품 CDMO와 디스플레이(OLED) 소재 사업에서 핵심 2차 벤더로서 입지를 강화하고 설비를 투자하면서 성장 잠재력을 확보해왔다.

 

주력으로 하고 있는 시장 모두 각각 연평균 7%대 성장세가 예상되는 시장으로, 원료의약품 CDMO 분야는 글로벌 제약사의 아웃소싱 수요 증가와 미국의 생물보안법에 따른 중국 배제 추세로 중국 외 지역에 소재하고 있는 기업에 대한 반사이익이 존재할 것으로 기대되고 있다. 

 

디스플레이(OLED) 소재 시장은 스마트기기 보급형 제품의 OLED 탑재율 증대와 중국 BOE 등 신흥 디스플레이 패널 업체의 성장이 수요 증가 요인으로 작용하고 있다.

 

매출액도 지속적인 성장세를 보였다. 지난 2022년 378억원이던 매출액은 2023년 450억원, 2024년 622억원으로 확대됐다. 2022년 6억원, 2023년 7억원 수준에 머물렀던 영업이익도 2024년에는 64억원으로 9배 이상 성장했다. 생산 관련 기술력을 내재화와 설비 운영에 대한 노하우 확보로 원가 절감과 생산 수율 개선에 집중한 결과다. 

 

이에 지난해에는 2022년과 2023년 마이너스를 기록하며 자본잠식에 빠져있던 자본총계가 564억원 흑자를 기록했다. 지난해 자본금(53억원) 보다 10배 이상 많은 규모로, 완전자본잠식에서 탈출하는 데 성공했다. 하지만 지난해 말 부채비율은 138.0%를 기록하면서 업종평균(40.3%) 보다 열위한 수준을 보였다. 

 

 

 

이번 코스닥시장 상장공모를 통해 조달할 공모자금은 시설자금과 운영자금으로 사용할 예정이다. 우선 생산량(CAPA) 증설을 위해 시설자금 251억원을 사용한다. 이미 지난 2022년 괴산 소재 산업부지를 확보한 상태로, 부지 내 OLED 소재 전용 생산 설비 구축을 진행 중이다. 

 

이외에도 고객사의 발주에 따라 필요한 원재료 등 관련 매입 대금을 충당하기 위해 공모로 유입될 자금 중 32억원을 운영자금에 활용한다는 계획이다. 아이티켐의 지난해 원재료 매입액은 약 214억원으로, 운전자금의 상당 부분은 매입대금 결제 등을 목적으로 사용되고 있다. 이에 공모로 유입될 자금을 올해 하반기 원재료 등 매입 대금 충당에 사용함으로써 향후 운전자금 등 자금 운용 안정성을 제고시킨다는 목표다. 

 

아이티켐은 이번 상장을 통해 총 200만주를 발행할 예정이다. 일반공모 방식으로 배정비율은 우리사주조합 20%, 일반공모 80%다. 

 

대표주관회사인 KB증권은 공모가액을 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표인 'EV/EBITDA'로 산정했다. 최종 유사회사는 에스티팜(237690), 레이크머티리얼즈(281740), 켐트로스(220260), 폴라리스AI파마(041910) 총 4개사다. 

 

유사 회사의 적용 EV/EBITDA 거래배수인 24.90배를 적용해 산출한 아이티켐의 주당 평가가액은 2만996원으로 할인율 30.94~23.32%를 활용해 희망공모가액 밴드 1만4500~1만6100원이다. 모집총액은 공모하단가를 기준으로 총 290억원이다. 

 

다음달 1일부터 7일까지 약 일주일간 수요예측이 진행된 이후 10일부터 11일까지 양일간 청약이 진행될 예정이다. 우리사주조합은 다음달 10일 하루동안 진행되며, 기관투자자와 일반청약자 청약은 이틀간 진행된다.

 

박예진 기자 lucky@etomato.com