(탐나는대물)담뱃값 인상..제약주 랠리 불지폈나

(탐나는대물)담뱃값 인상..제약주 랠리 불지폈나

입력 : 2014-09-17 오후 8:08:55

탐나는 대물
진행: 권미란 앵커
출연: 신상윤 과장(HMC투자증권)
출연: 윤정식 대리(NH농협증권)
출연: 정유진 대리(한화증권)
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오늘은 '제약주'
■ 제약주 핵심차트는?
신상윤
· 대형제약사와의 상위의료기기업체들의 시가총액추이
· 세계 헬스케어 주요시장규모

윤정식
· 분기별 영업이익
· 일본 저성장기 업종별 Performance
· 일본 제약업종 TOPIX 비교

정유진
· 소외되었던 제약주의 반등
· 담뱃값 인상 따른 건강증진기금 증가액 전망
· 주요 제약사 및 바이오파마 회사 파이프라인

■ 담배값 상승, 제약주 오르는 원인?
신상윤
· 건강증진부담금 인상 따른 재정수입 증가
· 약가로 인한 위험 감소
· 중소 제네릭제약사 희소식

윤정식
· 담배값 인상으로 건강증진 부담금 인상
· 약가 안하 압력에 대한 위험 감소
→ 담뱃값 인상, 제약업종 상승 필요조건

정유진
· 담뱃값 인상 → 건강보험수입 증가 → 재정 증가 → 제약업종 양호
· 실적 뒷받침 필요, 최소한 상승 필수요건으로는 적합
· 금연 보조제제 대한 건강보험 적용 추진 호재

■ 호실적 및 계절적 요인은 호재, 리스크는?
신상윤
· 상반기 중소형 제약사 중심 상승
· 하반기 신약 및 해외모멘텀 가시화 종목 주목
· 정책 리스크 있는 내수시장 한계 극복
- 신약 개발업체 R&D 비용 부담

윤정식
· 신약 개발에 들어갈 현금 창출 리스크
· 임상 지연으로 인한 실망 매물
· 자금 조달 비용 증가

정유진
· 재무 안정성에 대한 의문
· 신약 가치 산정
· 리베이트 투아웃제

■ 제약, 가장 핵심 투자지표는?
신상윤
· 임상 성사단계

윤정식
· 재무 상태 현황
· 신약 가치 = 시가총액 - 영업가치
· 선진시장에서의 임상 진행 과정

정유진
· 유보율
· 진척도

■ 제약주, 대물인가?
신상윤
· 대물 가능
· 신약 개발 임상성공 이후 먹거리 발생
· 해외 진출 의한 외형성장 가능

윤정식
· 오랜 주가 부진, 벨류에이션 매력 부각
· 신약/해외 수출 모멘텀 보유
· 대형주 실적 부진, 상대적 매력 부각

정유진
· 이익 모멘텀 회복이 관건
· 하반기 성장 시그널 및 벨류에이션 부각 필요

'제약주'
BEST3 선정 이유
▶ 신상윤 BEST3
■ 1위 종목
대웅제약(069620)

· 자체제품 개발 증가 따른 외형성장
· 코프로모션수입 증가
· 나보타(주름개선제) 수출 증가세 추억

■ 2위 종목
녹십자(006280)

· 독감백신 경쟁심화 우려는 반영
· 탄탄한 내수 및 수출경쟁력
· 혈액제제 독점적 지위

■ 3위 종목
바이넥스(053030)
· 바이오의약품 위탁생산업체
· 니찌이코제약사와 파트너쉽 유지
· 바이오시밀러 관련 양적 성장 가능

▶ 윤정식 BEST3
■ 1위 종목
종근당바이오(063160)
· 하반기 선진시장 확대, 본격적인 턴어라운드
· 미국 원료의약품 등록 완료, 진출 확대
· 지배구조 완성 위한 자회사 주식 교환 이슈

■ 2위 종목
동아에스티(170900)
· 시벡트스로 미국 FDA 허가
· 차세대 항생제 대한 성장세 기대

■ 3위 종목
한독(002390)

· 제넥신 지분 30% 보유
· 금주 기관투자자 상대 NDR 진행

▶ 정유진 BEST3
■ 1위 종목
한미약품(128940)

· 바이오 신약 이상 3상 진입
· 상업화 가능성 높아짐
· 임상 3상 진입 시점 중도 기술류 유입 가능성 높음

■ 2위 종목
종근당(185750)
· 순환기계 제품 매출 증가
· 면역 억제제 수출 확대
· 고도 비만 치료제 임상 진행 순항

■ 3위 종목
유한양행(000100)
· 간염치료제 및 당뇨병 치료제 성장성 지속
· 마케팅 비용 효율적으로 운영
· API수출 호조세

◆ '제약주' 貪나는 대물은?
NO.1 한미약품(128940)
NO.2 대웅제약(069620)
NO.3 종근당바이오(063160)