(투자Box)'디커플링 기대는 시기상조'

(투자Box)'디커플링 기대는 시기상조'

입력 : 2009-03-11 오전 7:57:00

[뉴스토마토 정경준기자] 증시 전문가들은 11일 최근 우리 증시가 미국 증시 하락에도 불구하고 반등에 성공하며 ‘디커플링’(탈동조화, Decoupling) 장세에 대한 기대감이 일고 있는 것에 대해 “수익률 차별화를 의미하는 정도이지 방향성 디커플링을 논할 단계는 아니다”며 일축했다.

김세중 신영증권 연구원은 “미국의 금융위기가 여전히 해소되지 않은 상태에서 미국 증시를 뛰어 넘어 우리 증시가 차별적 행보를 계속적으로 할 수 있을까에 대한 대답은 단호한 ‘No’”라며 디커플링 장세에 대한 기대감은 시기상조임을 내비쳤다.

김 연구원은 그러나 “다만 미국 증시가 제반 위험을 충분히 반영해 추가적인 급락을 면할 것으로 예상한다는 전제하에서 우리 증시가 미국 증시와 방향성 디커플링은 아닐지라도 수익률 차별화 정도는 이룰 수 있을 것”이라고 덧붙였다.

이재만 동양종합금융증권 연구원도 “국내 증시의 경우 대내외적인 원인으로 인해 단기적으로 미국과 차별화된 모습을 보일 가능성은 있지만 경제적인 관점에서 탈동조화 가능성은 낮다”고 분석했다.

이 연구원은 “수출 구조를 통해서 살펴보면, 아시아 지역의 역내 수출 비중이 높아지면서 미국에 대한 의존도가 낮아진 것은 인정할 필요가 있지만 아시아 수출 최종수요 지역이 G3(미국, 일본, EU)에 편중돼 있다는 점을 감안할 때 디커플링에 대한 주장은 성급하다”고 설명했다.

이 연구원은 그러나 대외적으로는 중국 내수경기 부양 모멘텀, 자금경색에 대한 우려 완화, 그리고 대내적으로는 원·달러환율 하락세, CDS(신용부도스왑) 프리미엄이 안정적인 흐름을 보이고 있다는 점 등을 감안할 때, 지수의 추가적인 반등 가능성은 남아있다고 덧붙였다.

뉴스토마토 정경준 기자 jkj8566@etomato.com

정경준 기자