(헬로우차이나)中 대표 車부품..화역자동차시스템(600741,SH)

(헬로우차이나)中 대표 車부품..화역자동차시스템(600741,SH)

입력 : 2015-04-06 오후 12:49:21

헬로우 차이나
진행: 권미란 앵커
출연: 이문선 주임(한국투자증권)

▶헬로우 차이나, 후강통 중국 직접투자 화역자동차시스템(600741) SH

▶기(起) - 아직도 급성장 중인 중국 자동차 시장
· 지난 10년간 생산량 4배·판매량 4배·보유대수 4.3배 증가
· 현재 1억 944만대 기록
· 중국 가계 소득 수준 지속 증가, 자동차 수요 증가 예상
· 세계 2위 자동차 보유국가, 100명당 자동차 보유대수 3.8대

▶승(承) - 화역자동차시스템(600741) SH
· 고객사 다변화로 매출 안정성 확보
· 단가인하 압력 완화
· 글로벌 부품사들과 JV설립 통해 기술력 확보
· 원자재 가격 안정화로 원가 부담 완화

▶전(轉) - 화역자동차시스템 vs 국내기업
· 백화점식 사업구조 보유, S&T모티브(064960)와 유사
· 엔진실린더블록·트랜스 미션 하우징 생산, 삼기오토모티브(122350)와 유사
· 기능성 부품 부문에서 만도와 사업영역 겹침
· 도어 패널·시트제품 생산측면, 각각 평화정공(043370)·한일이화(200880)와 유사
· 여러가지 품목 생산, 중국 부품업체의 대표성

▶결(結) - 투자전략
· 밸류에이션 부담, 현재 중국 증시 자동차 업종에서 타당
· PBR 2.10 / PER 10.43

▶ 가격전략
· 매수가: CNY 19.99
· 목표가: CNY 25
· 손절가: CNY 17.5