[IB토마토 황양택 기자] 우리카드가 자금조달에서 차입금을 줄이고 사채(카드채)를 늘리며 구조적 안정성을 높였다. 이 과정에서 차입 이자가 크게 줄어 총 이자비용이 감소세로 전환됐다. 올 1분기는 여신전문금융사채 발행 시장 전반이 불안정한 상황인데, 우리카드는 조달 영역을 더욱 다각화하면서 해결책을 찾고 있다.

 

 

 

16일 회사 사업보고서에 따르면 우리카드는 지난해 원화 차입금이 평균잔액(분기말 잔액의 산술평균) 기준 1조790억원으로 전년도 2조3020억원 대비 53.1%(1조2230억원) 감소했다. 전체 자금조달 실적(16조4785억원)에서 차지하는 비중은 13.6%에서 6.5%로 하락했다.

 

대신 원화 사채를 늘렸다. 이는 신용카드사가 발행하는 회사채인 카드채를 뜻한다. 사채 규모는 8조882억원에서 8조8380억원으로 9.3%(7498억원) 증가했다. 사채 비중은 47.9%에서 53.6%까지 상승했다.

 

자금조달 포트폴리오 안정성이 더 높아지는 방향으로 조정됐다. 현재 우리카드는 차입금 이자율이 사채보다 낮게 형성돼 있지만, 만기는 차입금이 더 짧다.

 

지난해의 경우 이자율 수준이 차입금 2.9%, 사채 3.6%로 나온다. 차입금 구분에 따라 일반차입금(도이치은행, 뱅크오브아메리카 등)은 3.15%~3.34% 범위이며, 기업어음(한국투자증권 등)은 2.67%~3.45% 정도로 나온다.

 

차입금 구성에서는 특히 만기가 짧은 기업어음을 1조4900억원에서 7350억원으로 절반 가까이 줄였다. 기업어음은 보통 만기가 1년 이하다.

 

반면 사채는 지난해 공모로 발행한 건이 대부분 2년물, 2년6개월물, 3년물 등 장기물로 이뤄졌다. 차입금 대신 사채 발행을 늘리면 조달구조의 만기를 다양화하고 장기화할 수 있다는 점이 안정성 제고 요인이다.

 

잔존 계약만기에 따른 부채(차입부채와 발행사채 두 부문) 현금흐름은 ▲3개월 이내 17.1% ▲3개월 초과~6개월 이하 7.1% ▲6개월 초과~9개월 이하 10.7% ▲9개월 초과~12개월 이하 9.3% ▲1년 초과~5년 이하 55.8% 등으로 나타난다.

 

 

 

차입금 규모가 축소되면서 해당 부문의 비용도 크게 감소했다. 지난해 차입금 이자는 385억원으로 전년도 868억원 대비 55.6%(483억원) 감소했다. 같은 기간 사채 이자가 3443억원에서 3785억원으로 9.9%(342억원) 늘었지만 앞서 차입금 이자가 줄어든 부분에 상쇄됐다.

 

사채 이자 감소 영향으로 지난해 총 이자비용은 4254억원으로 3.3%(146억원) 줄어들면서 감소세로 돌아섰다. 이전까지 이자비용은 계속 불어나고 있었다. 그동안 공모사채의 신규 발행금리가 줄곧 하락해 왔지만, 기존에 발행했던 고금리 건들이 전체 잔액에 반영되고 있었기 때문이다.

 

이자수익에서 이자비용을 뺀 이자마진은 7562억원으로 7.1%(501억원) 증가했다. 이는 지난해 영업이익이 2074억원으로 회복되는 데 한몫했다.

 

올해 우리카드의 실적 역시 이자비용을 어떻게 관리할지가 1순위 요건이다. 다만 최근에는 조달금리 하락이 제한되고 다시 오르는 추세라는 점이 변수다. 우리카드는 지난해 5월 2.6%대까지 떨어졌던 조달금리가 서서히 상승하면서 12월에는 3.1% 수준에서 형성된 바 있다.

 

현재 카드업계 조달 양상은 발행보다 상환 규모가 큰 순상환 양상을 나타내고 있을 만큼 불안정한 상황이다. 금융투자 업계서는 오는 2분기와 3분기 안정화된 이후 4분기 들어 다시 소폭 상승하면서 현재와 유사한 수준에서 금리가 형성될 것이라고 내다봤다.

 

우리카드는 조달 영역을 더 넓히면서 대응 중이다. 지난 5일에는 한화 732억원 규모의 미국 달러화 표시 채권(김치본드)을 내놨다. 앞서 현대카드와 현대캐피탈이 먼저 발행한 바 있는데, 우리카드는 ESG채권(사회적채권)으로 선보였다.

 

이와 관련 김상인 신한투자증권 연구원은 <IB토마토>에 "절대적인 금리는 미국 쪽이 더 높겠으나 환헤지나 통화스와프를 다했다"라며 "국내 시장에서 조달 불확실성이 높아졌기 때문에 해외를 활용한 것"이라고 설명했다.

 

우리카드 관계자는 <IB토마토>에 "금리 방향에 대한 불확실성이 확대되고, 지정학 리스크가 부각되고 있는 상황"이라며 "유동성 리스크 관리에 중점을 두고, 시장과 적극적인 커뮤니케이션을 통해 조달을 추진해 나갈 예정"이라고 했다.

 

황양택 기자 hyt@etomato.com